Londres en 1878. Rupert Angier et Alfred Borden sont deux magiciens surdoués, promis dès leur plus jeune âge à un glorieux avenir. Une compétition amicale les oppose d'abord l'un à l'autre, mais l'émulation tourne vite à la jalousie, puis à la haine. Devenus de farouches ennemis, les deux rivaux vont s'efforcer de se détruire l'un l'autre en usant des plus noirs secrets de leur art...
Martin, directeur de revue, a la fâcheuse habitude de courtiser ses ballerines, alors qu'il est marié. Un jour, sa dernière recrue, Sheila, reçoit de sa part un splendide bracelet, tandis que sa femme, Julia, ne se voit offrir qu'un vulgaire gratte-dos. Dès lors, rien ne va plus dans le couple...
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